Dinâmico escuro pool trading estratégias em limite ordem mercados

Estratégias dinâmicas de negociação da piscina escura nos mercados de ordem limite Sabrina Buti. Barbara Rindi () e Ingrid M. Werner Informações de contato adicionais Sabrina Buti: Universidade de Toronto Ingrid M. Werner: Universidade Estadual de Ohio Resumo: Nós modelamos um mercado de ordem de limite dinâmico com comerciantes que enviam pedidos para um livro de pedidos limite (LOB) ou Para uma piscina escura (DP). Mostramos que existe uma externalidade de liquidez positiva na DP, que as ordens migram do LOB para o DP, mas esse volume de negociação global aumenta quando uma DP é introduzida. Também demonstramos que a participação do mercado DP é maior quando a profundidade LOB é alta, quando os spreads LOB são estreitos, quando há mais volatilidade e quando o tamanho da marca é maior. Além disso, enquanto a profundidade citada no LOB sempre diminui quando uma DP é introduzida, os spreads cotados podem diminuir para estoques líquidos e ampliar para estoques ilíquidos. Finalmente, quando as ordens. ash fornecem aos comerciantes selecionados informações sobre o estado da DP, mostramos que mais ordens migram do LOB para o DP. Trabalhos relacionados: Working Paper: Dynamic Dark Pool Trading Strategies in Limit Order Markets (2018) Este item pode estar disponível em outros lugares no EconPapers: procure itens com o mesmo título. Referência de exportação: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTMLText Este site faz parte do RePEc e todos os dados exibidos aqui fazem parte do conjunto de dados RePEc. Seu trabalho está faltando no RePEc Aqui está como contribuir. Perguntas ou problemas Verifique as perguntas frequentes do EconPapers ou envie um e-mail para. Página atualizada em 2017-01-02Espêndios europeus de piscinas escuras para limites globais para negociação Os negócios da piscina escura pararão por seis meses se os limites forem violados Os reguladores se preocuparam com o mercado público sofrendo danos A União Européia está adiantando novos regulamentos que poderiam parar Muitas das maiores empresas do continente2020 de negociar em piscinas escuras, mesmo que um legislador sênior tenha denunciado as regras como inviáveis ​​e as trocas disseram que irão impactar o comércio de maneiras imprevisíveis. A Autoridade Européia de Valores Mobiliários e Mercados fez uma concessão aos seus críticos quando publicou a versão final das regras na segunda-feira. O regulador dos mercados da EUx2019 alterou uma isenção existente para os limites de negociação, de modo que as apostas em empresas pouco cotadas podem mudar as mãos em pools escuras uma vez que as novas regras entraram em vigor em janeiro de 2017. As histórias de negócios mais importantes do dia. Receba o boletim diário da Bloombergaposs. As últimas notícias políticas, análises, gráficos e despachos de Washington. Agora você receberá o boletim informativo da Política. As notícias do mercado mais importantes do dia. Então você pode dormir mais cinco minutos. Você receberá agora o boletim informativo do mercado. Insights sobre o que você estará pagando, baixando e conectando no futuro e dentro de 10 anos. Você receberá agora o boletim informativo da tecnologia O que comer, beber, usar e dirigir x2017 na vida real e seus sonhos. Você receberá agora o boletim informativo da Pursuits. A escola, o trabalho e os hacks de vida que você precisa seguir em frente. Você receberá o boletim informativo do Game Plan. A isenção - chamada de grande renúncia à escala - permite que as apostas troquem em pools escuros sem restrições. Tanto os reguladores como os operadores de mercado querem garantir que os investidores possam negociar participações em empresas sem preços de ações que se movem contra eles. Alguns locais criticaram a AEVMM por não reduzir o limiar de bloqueio para as ações mais negociadas, que também são as maiores empresas do continente2020. X201CAllxA0thexA0fundamentalxA0problemsxA0stillxA0remain, x201DxA0saidxA0Steve Grob, xA0globalxA0directorxA0ofxA0groupxA0strategyxA0atxA0FidessaxA0GroupxA0Plc. X201CTherex2019sxA0a hugexA0middlexA0groundxA0wherexA0youx2019vexA0gotxA0somethingxA0thatx2019sxA0axA0veryxA0 bloco grande que você nunca enviaria para um mercado aceso, então o que acontece com essa liquidezx201D x2018Significant Impactx2019 A Europa está impondo limites por preocupação de que o aumento das piscinas escuras - cujos livros de pedidos são mantidos secretos - está fazendo os preços nas trocas públicas menos preciso. Os grandes investidores os favorecem porque podem encontrar a privacidade para trocar grandes blocos de ações, teoricamente, obtendo melhores preços, porque os anos mais difíceis de cheirar suas estratégias no escuro. X201COs limiares ainda são muito grandes, particularmente para estoques de grande capacidade, x201D disse Rob Boardman, diretor executivo da Europe of Investment Technology Group Inc., que opera uma piscina escura. X201CIf você tenta enviar um pedido nesses tamanhos para o mercado aceso, você poderia ter um impacto significativo no mercado. x201D De acordo com as regras, as plataformas privadas de negociação de ações wonx2019t poderão trocar as ações de uma determinada empresa por seis meses se um total de 8% Do seu volume é negociado em piscinas escuras durante os 12 meses anteriores. xA0 Adicionalmente, qualquer pool escuro que lida com 4 por cento de uma determinada ação por um ano será interrompido de negociar por seis meses. Mercados mais seguros O número de locais de negociação para ações européias cresceu depois que a UE revisou suas regras em 2007 para quebrar o monopólio cambial sobre o comércio de ações. Os bonés da piscina escura fazem parte de um pacote regulatório mais amplo denominado MiFID II. A revisão tem muitos objetivos, incluindo tornar os mercados mais seguros após a crise financeira de 2008. A ESMA optou por prosseguir com os limites do comércio de piscina escura, mesmo depois de um membro líder do Parlamento Europeu ter afirmado no início deste ano que x201Ca tampa de duplo volume não funcionará. x201D Markus Ferber é o legislador responsável por supervisionar o trabalho nas novas regras . O Parlamento Europeu tem que aprovar os regulamentos da ESMAx2019 para que entrem em vigor no início de janeiro de 2017. O London Stock Exchange Group Plc também criticou os limites. A pesquisa LSE - com base em dados de 2017 - mostra que o comércio de pool escuro se tornaria impossível para quase todas as 100 maiores empresas cotadas da UKx2019s quando o novo sistema entrar em vigor, Brian Schwieger, diretor de ações da bolsa de valores Operador, disse em abril. Como parte das regras finais, a ESMA confirmou que colecionaria dados de troca de ações de cada local duas vezes por mês e, em seguida, combinaria os negócios da piscina escura para determinar se deveria interromper as negociações escuras. A Comissão Europeia, o Parlamento e o Conselho Europeu têm a capacidade de rejeitar partes da MiFID II. Se eles não forem aceitos, as regras elaboradas pela ESMA entrarão em vigor no início de 2017. Antes disso, está no Bloomberg Terminal.